La caída de la prima de BTC en escala de grises está haciendo sonar las alarmas para inversores y comerciantes por igual. Las campanas de alarma no son un eufemismo, especialmente porque la prima se desplomó al 2% desde aproximadamente el 30% en diciembre de 2020. ¿Qué significa esto? Bueno, la prima puede haber sido la única motivación para que las instituciones invirtieran en GBTC, y no en Bitcoin .

Peter Schiff exploró esta motivación y mercado irracionales durante una charla reciente

Haciendo un paralelismo entre Bitcoin y Gamestop, Schiff destacó las banderas rojas en el argumento de Michael Saylor para comprar Crypto Bank usando efectivo del balance de las instituciones. Saylor había subrayado este movimiento como cobertura contra la inflación. Sin embargo, según Schiff, si compra Bitcoin bajo la línea defectuosa de razonamiento de que su precio aumentará en el futuro, confiar en los futuros compradores para generar demanda y comprar es tan bueno como comprar Gamestop.

Esto alimenta la pregunta: ¿qué hace que Bitcoin sea diferente esta vez y por qué comprar ahora y no antes?

El argumento es que el repunte de los precios de Bitcoin se centra en la compra institucional y la narrativa del oro digital. La clave aquí es que la compra institucional es una inversión en GBTC, y las instituciones están comprando GBTC por una prima. Una vez que cae la prima, se espera que la demanda baje, y lo mismo ha sucedido.

¿Qué implica esto? Bueno, la caída en la demanda sugiere que puede haber una pausa, o peor aún, una parada en la compra institucional de GBTC, y esto también destaca la posibilidad de desvío de la demanda de Bitcoin . Como era de esperar, esto puede provocar una caída del precio.

La caída del precio será seguida por una nueva caída en la demanda, y la dirección de los flujos de inversión cambiará para adaptarse a la siguiente mejor oportunidad: si no es una prima, entonces un descuento

Así como las instituciones se alinearon para obtener la prima de escala de grises (eso era el equivalente a dinero gratis para la mayoría, ya que las ganancias de la apreciación del precio de Bitcoin se les transfirieron), pueden hacer cola para obtener descuentos. Al ver que Grayscale ha sido el mayor comprador, agrupando recursos de inversores institucionales en GBTC, una caída en la demanda de Grayscale puede ser el último clavo en el ataúd de la demanda de Bitcoin.

El precio no ha experimentado una caída libre a partir de ahora, pero no estaría mal decir que existe la probabilidad de que haya una en el futuro. Una caída en la prima puede llevar a un punto en el que se descuenta GBTC, y este podría ser el punto de inflexión para Bitcoin. La demanda restante puede moverse hacia GBTC, desviando una mayor demanda y el precio de Bitcoin.

En pocas palabras, GBTC que alimentó a Bitcoin con la demanda y un repunte de precios para todos los minoristas e instituciones, puede volverse en su contra y, con la marea cambiante, podría alejar los flujos de demanda e inversión de Bitcoin. ¿Significa esto que GBTC reemplazará a BTC por completo? Esa es una pregunta difícil de responder, pero para las instituciones, Bitcoin puede convertirse en sinónimo de GBTC, en lugar de al revés.

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